経営コンサルの割安株分析

現役経営コンサルタントが中長期保有を前提に中小型株を中心に分析。自身の専門性や調査・分析範囲(能力)に限界がある中で、様々なバックグラウンドを持つ方々との意見交換を行うことで、割安株への投資を実現することが目的です。

新報国製鉄(5542)2017年12月期2Q決算

8月9日に新報国製鉄の2017年12月期2Q決算の発表がありました。結果としてはかなりの好決算で、発表日である9日は大きく株価が上昇しました。が、翌日である10日には大幅下落するという何とも刺激的な展開になりました。 営業利益が前年同期+18.9% 売上高が前…

日本アセットマーケティング(8922)2018年3月期1Q決算

8月4日に日本アセットマーケティングの2018年3月期1Q決算がありました。無難な決算結果とは裏腹に、株価が大きく下げているので、決算の解釈および今後のスタンスについて纏めておきたいと思います。 日本アセットマーケティングには重要な"無難な"決算結果 …

お気に入り銘柄の株価変動(8月7日週)

今週の株価変動 先週末の米雇用統計が予想を上回る結果だったことから、週明けはドル高円安、及び為替に引っ張られる形での株高が予測されていました。が、そんな甘くはいかず、またも「地政学リスク」という名の玉虫色のリスクを前に円が買われ、結果として…

ダイイチ(7643)2017年9月期3Q決算

8月1日にダイイチの2017年9月期3Q決算が発表されました。 相変わらず堅調な推移 2017年9月期3Qの結果も堅調な結果となりました。 営業利益が微減となっているのは最低賃金の上昇と人手不足による人件費の増加がジワリと効いてきた感じでしょうか。下記は、食…

澤田ホールディングス(8699) 2018年3月期1Q決算

7月27日にポートフォリオに組み入れている澤田HDの2018年3月期1Q決算がありました。 全社業績はひとまず下げ止まり 結果としては、ひとまず下げ止まった状態です。 以前分析した際にも書きましたが、澤田HDは金融コングロマリットとは言え、売上・営業利益共…

お気に入り銘柄の株価変動(7月31日週)

今週の株価変動 今週も東芝が東証二部に降格したり、ZOZOTOWNを運営するスタートトゥデイの時価総額は1兆円の大台に乗るなど、大きなニュースがありましたね。 また、今週は各社の決算発表があったことで、業績次第で急騰や急落が見られました。 あとは最早…

ポートフォリオ推移(8/4)

8月に入って少しポートフォリオを弄りました。 ウエストHD売却+日本アセットマーケティング買い増し 7月に入ってから現金比率を増やすため、自信のない銘柄を売却してきました。ウエストHDについては自信がないわけではなかったのですが、下記の2つの理由か…

IBMの株主還元から見るあるべき資本政策

さて、前回遠藤製作所の分析を行った際、「借金をして調達したお金を全額株主還元に充てる」と記載した件について少し細くしたいと思います。(遠藤製作所の分析はこちらになります) www.con-invester.com 資本効率を高める財務レバレッジ 本ブログの読者の…

遠藤製作所(7841)企業分析②

さて、前回の続きです。 (前回行いました遠藤製作所の分析はこちらになります) www.con-invester.com 株価・倍率 株価は昨年末から盛り上がり始め、今年の3月に最高値の845円をつけます。(約2年で株価が2.6倍になった計算です)現状は最高値から約3割下落…

お気に入り銘柄の株価変動(7月24日週)

今週の株価変動 週末に安倍政権の支持率低下に関する報道が出て幕を開けた今週ですが、ついに政治的な大きな動きが出ましたね。 自民党は稲田防衛大臣が、民進党は蓮舫代表が辞任を発表しました。 (自民党については他にもうだうだありましたね) さらには…

遠藤製作所(7841)企業分析①

前回の三東工業社の反省を活かし、キャッシュリッチ企業として抽出された企業の内、収益性(EBITDA margin)が高い企業順に分析を行いたいと思います。(抽出したキャッシュリッチ企業はこちらになります) www.con-invester.com 企業概要 という訳で、今回…

三東工業社(1788)企業分析

今回は先日抽出したキャッシュリッチ企業のうち三東工業社(1788)を分析したいと思います。 www.con-invester.com 企業概要 三東工業社は東証JQS上場で、時価総額は13億円(2017年7月24日時点)です。滋賀県に本社を置き、土木事業、建築事業、不動産事業を…

キャッシュリッチ企業の炙り出し

さて、村上世彰氏の「生涯投資家」を読んでこれまでの「競争力があり、キャッシュ創出力から見て株価が割安である企業」という投資基準に加え、「時価総額に比して保有キャッシュが多い企業」という基準を設けたいなと試行錯誤していました。 www.con-invest…

お気に入り銘柄の株価変動(7月17日週)

今週の株価変動 安倍政権の支持率が急落したり、急速な円高が進む中で思った以上に世界の株式市場は堅調ですね。日経平均は2万円台をキープしていますし、米国株なんかは過去最高値を更新している状況です。 そんな中での個別日本株のハイライトはタカタと東…

ポートフォリオ推移(7/18)

先々週のユニゾHDに続き、タケダ機械の株を全て売却しました。 タケダ機械売却の理由 結論としてはマクロ経済が怪しくなってきたことです。ミクロで見るとタケダ機械のEBITDA倍率は4.6xと割安水準で、積極的に売る理由はなかったというのが正直なところです…

サン・ライフ(4656)の保有現金について

先日、サン・ライフが時価総額の2倍以上の現金を溜め込んでおり、投資対象として非常に割安であるとブログに書きました。 www.con-invester.com ところが、ブログを読んだ読者の方のご指摘で、割安であるという評価が誤りであったと気が付きました。(以下が…

お気に入り銘柄の株価変動(7月10日週)

今週の株価変動 トランプのロシア問題再燃を皮切りに安倍政権の支持率低迷などのリスクオフ材料のみならず、別にリスクオフともオンとも取れないようなニュースまで円高材料としてトレードされました。(まぁこの辺は先週まで何のニュースが流れても円安材料…

サン・ライフ(4656)企業分析②

さて、前回の続きです。 (前回行いましたサンライフの分析はこちらになります) www.con-invester.com 財務状態 サンライフは無借金なので、現金および同等物=Net Debtになります。時系列で見ても常に時価総額の2倍程度の現金を保有している状況です。 そ…

サン・ライフ(4656)企業分析①

今回はサンライフ(4656)の分析を行いたいと思います。 先日書いた記事で、村上世彰氏が注目する「時価総額に占める現金および同等物の割合」で企業をスクリーニングしたところ浮かび上がってきた銘柄です。サクッと業績を確認したところ、時価総額が保有現…

お気に入り銘柄の株価変動(7月3日週)

今週の株価変動 いやー今週は激しかったですね。先週末の都議選で自民党が惨敗したことで、投資家の方々は警戒姿勢で週明けを迎えと思います。火曜日には北朝鮮がICBMの開発に成功したと発表。市場は大荒れでしたね。(あの刈上げ君が投資家だったら、声明発…

生涯投資家(村上世彰氏著)

「生涯投資家」(村上世彰氏著) 当ブログの読者の方であれば既に読まれている方も多いかと思いますが、遅ればせながら読了しました。 上場企業としてあるべき姿を実現するために、十数年間務めた通産省を辞めて、村上ファンドのファンドマネージャーとして…

ポートフォリオ推移(7/6)

今週は久々にポートフォリオをいじり、今年の4月から保有していたユニゾHDを売却しました。ユニゾHDの売却理由はこちらに纏めました。 www.con-invester.com ポートフォリオ内訳 ユニゾHD株を売却したことで、ポートフォリオの構成比率は以下のように変化し…

ユニゾホールディングス(3258)の持分を全て売却しました

さて、2017年4月4日から保有していたユニゾホールディングス(3258)の株式を全て売却しました。売却を決めたのと同タイミングで、たまたまユニゾHDが増資を発表しましたが、僕自身の売却理由とは一切関係ありません。 www.nikkei.com 売却理由は「稼ぐ力」…

お気に入り銘柄の株価変動(6月26日週)

今週の株価変動 エアバック大手のタカタが歴代最高額の負債(約1兆円)を抱えて倒産し、東芝は未だに半導体事業の売却の方向性が定まらず(なんだかウエスタンデジタルを訴訟し始め)、富士フイルムは決算延期と、暗いニュースばかりが目につく一週間でした…

ポートフォリオ推移(6/29)

株式資産額推移 さて、僕自身のポートフォリオの推移(株式投資用現金込み)になります。(2016年11月14日からの推移) 直近では構成銘柄の多くが上昇基調で、ポートフォリオ全体が押し上げられている状況です。 具体的な構成銘柄別とパフォーマンス(増減率…

ダイト(4577)企業分析②

さて、前回の続きです。 (前回行いましたダイトの分析はこちらになります。) www.con-invester.com 戦略志向・競争優位性 前回も記載した通り、ダイトは戦略的に”絞り”を効かせた非常にユニークなビジネスモデルを採用しています。 ①原薬商社機能 まず、製…

ダイト(4577)企業分析①

今回も読者の方にリクエスト頂きましたダイト(4577)の分析を行いたいと思います。ダイトは東証1部上場で、時価総額は301億円(2017/6/21現在) 企業概要 ダイトは医薬原体の製造・販売、ジェネリック医薬品製造・製造受託を行う企業です。ダイトはユニーク…

お気に入り銘柄の株価変動(6月19日週)

今週の株価変動 先週半ばに米国が利上げを行いましたが、直後に新興国から資金が巻き上げられることはなく、「無事に通過」というのが初期反応でした。ところが今週になり、米国株式市場の象徴でもあるFANG銘柄(Facebook、Amazon 、Netflix、Google)が大幅…

ポートフォリオ推移(6月21日)

不定期ですが僕自身のポートフォリオの推移のモニタリング結果を公表していきたいと思います。 銘柄構成はこちらになります。 www.con-invester.com 株式投資資産額推移 上記のリンク先で公表したポートフォリオの推移になります。(株式投資用の現金を含ん…

ウエスコホールディングス(6091)企業分析②

さて、前回の続きです。(前回のウエスコHDの分析はこちらになります) www.con-invester.com 株価 株価は約1年前から上昇に転じており、約1年間で60%程度株価が上昇しています。 そでもなお、マルチプルはかなり低い水準にあります。 上記は建設コンサルテ…

ウエスコホールディングス(6091)企業分析①

今回は読者の方にリクエスト頂きましたウエスコホールディングス(6091)の分析を行いたいと思います。ウエスコホールディングス(以下ウエスコHD)は東証2部上場で、時価総額は64億円(2017/6/16現在) 企業概要 ウエスコHDは、元は建設コンサルティング業…

お気に入り銘柄の株価変動(6月12日週)

今週の株価変動 先週末にイギリス総選挙があり、メイ首相が率いる保守党が過半数割れし、その影響で週明けからポンドが大幅下落する展開で幕が開けました。しかしながら週後半の英中銀政策委員会で利上げ派が予想だに多かったことで流れは一変。殺人通貨とい…

ポートフォリオ公開

これまで「お気に入り銘柄の株価変動」という形で留めてきましたが、今後は僕自身のポートフォリオのパフォーマンスについても公開していきたいと思います。 なお、現在ポートフォリオに組み込まれている銘柄の内、一番古いのはコンドーテックとダイイチで20…

EBITDA倍率の死角

さて、先日EBITDA倍率がPERよりも優れた指標であることを言及しました。 EBITDA倍率は特別益・損の非連続的な収益インパクトを除外した値であるため、PERのように特別益・損に振り回されることがなく、割安割高の判断精度が高いと言えます。(詳しくはこちら…

お気入り銘柄の株価変動(6月5日週)

今週の株価変動 先週末に続伸して引けた日本株でしたが、週明けからテロ等の地政学リスク、英国総選挙やFBI前長官の証言が控える等、リスクオフの材料が続出し、日経平均は2万円台から反落となりました。(最終日の金曜日には盛替えして2万円台で終了) この…

サンセイ(6307)企業分析②

さて、前回の続きです。(前回行いましたサンセイの分析はこちらになります。) www.con-invester.com 事業構造 ゴンドラ・舞台セグメント まずサンセイの主力セグメントであるゴンドラ・舞台セグメントです。 日本の建設需要は2020年東京五輪を境に減少して…

サンセイ(6307)企業分析①

今回も読者の方からリクエスト頂きましたはサンセイ(6307)の分析を行いたいと思います。 サンセイは東証2部上場で、時価総額は21億円(2017/6/1現在) 企業概要 サンセイはビル用ゴンドラや舞台装置、船舶修理事業等を展開する企業です。 元々はよく高層ビ…

割安を判断する指標としてEBITDA倍率が望ましい理由

前回の企業分析から割安割高の判断をする指標として、PERからEBITDA倍率に切り替えました。 我々バリュー投資家にとって、指標という一つの判断基準を切り替えることは非常に大きな意味を持つので、今回はEBITDA倍率が我々バリュー投資家の判断指標として相…

お気入り銘柄の株価変動(5月29日週)

今週の株価変動 今週は北朝鮮のミサイルやらギリシャの債務問題やらで円高が進み、株式市場には重しとなるニュースが散見されました。 一方で、米インターネット通販大手Amazonの株価が1,000ドルを超えて上場から約20年で株価が500倍になるという明るいニュ…

コンドーテック(7438)2017年3月期決算

5月11日に当ブログにて分析を行いましたコンドーテックの2017年3月期決算が発表されました。(少し前になりますが。。。) www.con-invester.com www.con-invester.com FY17決算結果 決算は今期も堅調に推移という結果となりました。(売上高:0.4%増、営業…

JESCOホールディングス(1434)企業分析②

さて、前回の続きです。 (前回行いましたJESCOホールディングスの分析はこちらになります。) www.con-invester.com 戦略・競争優位性 JESCOの競争優位性は海外事業比率の高さと、海外事業により培ったノウハウや人脈にあります。 JESCOの海外事業の歴史は…

JESCOホールディングス(1434)企業分析①

今回は読者の方からリクエスト頂きましたJESCOホールディングス(1434)の分析を行いたいと思います。 JESCOホールディングス(以下、JESCO)は東証2部上場で、時価総額は28億円(2017/5/26現在) 企業概要 JESCOは電気設備、情報通信設備等のEPCを提供する…

お気入り銘柄の株価変動(5月22日週)

今週の株価変動 先週はトランプのロシアゲート問題への懸念から世界的に株価が下落しました。 トランプが「史上最大の魔女狩りだ」と声高に主張する様に、実は先週末時点で何も根拠が出てきていませんでした。 ところがトランプが大嫌いなマスコミ達が騒ぎ立…

澤田ホールディングス(8699)2017年3月期決算

4月27日に澤田ホールディングス(以下、澤田HD)4Qの決算が発表され、FY2017の結果が出ました。(少し前になりますが・・・) www.con-invester.com www.con-invester.com FY17決算結果 結果としては、順調に拡大していた業績が遂にストップしたという感じで…

第一工業製薬(4461)企業分析②

さて、前回の続きです。(前回行いました第一工業製薬の分析はこちらになります。) www.con-invester.com 株価 株価は2012年3月から2014年7月で5倍にまで上昇しました。 その後ズルズルと値を下げますが、昨年末から再び上昇しています。 株価は上昇してい…

第一工業製薬(4461)企業分析①

今回は第一工業製薬(4461)の分析を行いたいと思います。 第一工業製薬は東証1部上場で、時価総額は245億円(2017/5/6現在) 企業概要 第一工業製薬は産業・工業用の薬剤、添加剤、助剤などを製造販売している日本の化学品メーカーです。 当業界に馴染みの…

お気に入り銘柄の株価変動(5月15日週)

当ブログでの企業分析も一定数行い、お気に入り銘柄も徐々に増えてきたので、今週から週次でお気に入り銘柄の株価をモニタリングしていこうと思います。 今週の株価変動 元々世界的に株式市場の過熱感があった中でトランプのロシアゲート問題が勃発し、米国…

ドリームインキュベータ(4310)2017年3月期決算

当ブログにて分析を行ったドリームインキュベータが5月11日にFY2017の決算を発表しました。 www.con-invester.com www.con-invester.com FY決算結果 結果はインキュベーション事業がコケて悲しい結果となりました。(売上、営業利益共に増加ですが、純利益…

ダイイチ(7643)2017年9月期 2Q決算

5月2日に当ブログでも分析を行ったダイイチの2017年9月期の2Q決算が発表されました。 www.con-invester.com www.con-invester.com FY17 2Q決算結果 絶好調であったFY16 2Qから営業利益は調整減少となりましたが、売上は微増となり、底堅さが確認されました。…

大塚家具(8186)2017年12月期 1Q決算

5月9日に大塚家具の2017年12月期の1Q決算が発表されました。毎度毎度批判的な記事を書くのも気が引けますが、1Qでも改善の兆しなしという結果でした。(参考までに、以下が数日前に大塚家具の現状について纏めた記事です) www.con-invester.com FY17 1Q決算…